【研究报告内容摘要】
策略观点:1、10月份电信行业收入增速触底,11月份收入增速实现拐点向上,作为运营商业绩的反转的前瞻性指标,表明我国运营商收入将迎业绩拐点。2、移动互联网流量尚未进入爆发阶段,增速下滑趋势或将继续延续至2020年年中,第三季度或者第四季度将实现流量增速的提升。3、传输承载网是网络最基础设施,5g承载网的技术和产品成熟度最高,承载网建设将最先启动。4、个股方面建议关注运营商、idc、光模块、服务器、路由器、交换机以及光模块(数通市场)的投资机会,从投资节奏来看,5g网络建设先行,流量及应用在网络建设之后,弹性更大。
行业动态及点评:工信部最新公布的2019年1-11月通信业经济运行数据,电信业务收入迎业绩提升拐点。承载网建设最先启动,5g基站建设增速提速,有望带动流量于2021年之前实现增速触底回升。中国广电与国家电网强强联手,三大优势助中国广电力争5g领先者。
行业前瞻:2019运维大会(2019年12月26日) 近期推荐组合:1、基站基建:中国联通(600050)、烽火通信(600498)、中际旭创(300308)、中石科技(300684)、天孚通信(300394)、崇达技术(002815)、世嘉科技(002796)、俊知集团(港股1300)。2、流量基建:光环新网(300383)。3、应用:中新赛克(002912)、淳中科技(603516)、中科创达(300496)、移为通信(300590)、二六三(002467)、海能达(002583)。
建议关注组合:1、基站基建:沪电股份(002463)、深南电路(002916)、新易盛(300502)、光迅科技(002281)。2、流量基建:博创科技(300548)、宝信软件(600845)、数据港(603881)、紫光股份(000938)、浪潮信息(00977)。3、应用:会畅通讯(300578)、梦网集团(002123)、网宿科技(300017)、广电运通(002152)、广和通(300638)、移远通信(603236)。
市场回顾:近一周通信(申万)指数上涨1.89%;沪深300指数上涨1.25%;行业领先大盘0.64pp。
风险提示:中美贸易摩擦缓和低于预期风险,行业增速放缓风险。

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